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二年前，我在回复《人民币汇率破6.8，大约贬值8%，你怎么看？（https://www.wukong.com/answer/6586056603970044174/）》中提到，“长久关注我的网友都知道，我反复指出，在可自由兑换之前，人民币汇率掌握在央行手中，从方方面面综合分析判断来看，人民币兑美元的汇率没有大幅贬值的可能。这一轮人民币兑美元汇率贬值，并不能解读为人民币将出现趋势性贬值。这是因为，在人民币可自由兑换之前，盯住美元依然是主基调。中国是出口大国，但产品出口主要靠资源优势而非靠汇率优势，况且在美元定价权的前提之下，汇率贬值对促进出口起不了关键作用。然而产业转型需要时间，等产业转型结束，甚至到人民币在资本项目下可自由兑换之时，人民币兑美元才有可能进入较大幅贬值的通道。再加上：一方面近来人民币保持较低汇率可确保出口（以对冲贸易摩擦的损失）、一方面美国逼着人民币汇率升值（至少不让大幅贬值）、更加上人民币走向国际化的大趋势等因素，综合来看，在未来一二年间，美元兑人民币将会大概率在6.0-7.0汇率区间（偏差在10%以内）。果然，央行刚决定，自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。这意味着，当此波人民币贬值的在岸价达6.85，离岸价达6.90时，央行发出了明确的预警，暗示其已开始为贬值增加摩擦，不再希望看到快速的贬值。”
请先参阅，温故而知新吧。
至于当下人民币汇率为何上升的原因，已经有好些专家从基本面、技术面、国内国际的局势等方方面面分析了。的确，影响汇率的因素太多了，而我注意到，他们好像都忽略了一个最关键的因素，当下人民币汇率上升最关键的因素是美元指数的大幅下跌，而人民币依然是pegging美元的，此消彼长，汇率上升是很正常的。
那我就判断一下，未来什么情形下美元会走强吧。
一、疫情和应对失误对美国经济造成的负面冲击，不利于美元的走势。不过，目前，美国的疫情已经稳定了，这有利于美元指数的回升；
二、美联储实现超宽松的货币政策，资产负债表扩张速度和规模都超过其他主要经济体的央行。8月28日美联储正式宣布的“平均通胀目标”的政策新框架下获得确认，那看来，美联储下一次加息时间将不太可能是之前估计的2023年，可能还会更晚；
三、美国的财政和贸易赤字占GDP比重今年都将创下战后的新纪录，而且未来几年将维持在高位，这对美元是显然不利的。历史上，财政赤字和贸易赤字的占比变化与美元走势高度正相关；
四、美元的实际有效汇率相对于其他主要货币明显高估，按照历史上美元牛短熊长的周期来看，美元的持续走软也就不意外了；
五、较少有人注意到的是，美国的债券，股票，美元等资产主要受到美国国内资金流向的影响，但国际资金的影响也不能低估；
Last but not least，从美国大选来看，如果拜登当选美国总统的话，他将加大财政赤字来应对经济放缓，这将不利于美元。不过，看来特朗普将大概率连任，他愿意看到美元在中长期缓慢地贬值来促进美国出口和恢复经济增长。他只是忌讳美元在短期内迅速贬值，使得其国际储备货币地位受到冲击。
总之，虽然美国过度的货币刺激政策，导致市场对美元失望，但至少在20年内，美元还看不到崩溃的迹象，并仍能保持其世界储备货币的地位，原因非常简单：还没有竞争者，只能矮中拔高；同时，人民币汇率归根到底掌握在中国央行手中，我维持之前的判断，美元兑人民币汇率将维持在1:7的正负5%-10%之间……点到为止吧。
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这种乐观向上的态度真的很不错，但是我们还是要学会从实际去分析问题。要搞清楚这件事真的是人民币在升值吗？未必就是这样。
具体的消息表述如下：9月15日，在岸人民币对美元收盘大涨460点报6.7775，与中间价均刷新逾16个月新高，离岸人民币对美元亦升破6.78，截至17：30报6.7725。相较年内高点7.17，人民币对美元已升值约4000点。
看似没有什么问题，但是想要看人民币是不是升值，有一个很关键的因素就是看，美元的走向。如果在人民币升值期间美元贬值，那人民币升值的这一说法就不存在。只能说美元贬值，不能说是人民币升值。
这次的情况就是这样，那些说人民币升值的很大程度上都是在偷换概念，完全没有考虑到美元的走向就这么说实在是有些不合适。
虽说目前国内疫情疫情已经趋于平稳，但是在全球范围内疫情还是很严峻。国内经济迎来复苏，在全球范围内的交易也在增加，所以人民币在股市的表现是一直上涨。这也就会有很多人感觉人民币在一直上涨的情况下或许将迎来升值。但是现在正在被疫情折磨的美国，美元价格正在下跌！这样的话，哪来人民币升值这一说呢？
综上，人民币到底能否升值，关键因素在于人民币的价值到底如何，也就是与我们国家整体的情况相关。所以，未来人民币升值依然是被看好，但是当下说人民币升值还是有些夸张。
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