2020年白银投资可能面临大机会
历史数据统计来看，黄金和白银之间存在一个比例，正常情况下会保持在40-55之间，但是现在这个比值接近90的高位，也就是说，从历史数据统计来看，白银相对黄金来说被低估了。历史上出现这种情况时，要么黄金下跌，要么白银上涨来修复金银比的正常比例区间。但问题是，现在黄金还没有见顶的样子，因此，当前白银存在补涨的意愿，从历史数据来看，金银比放大后会在5-12内月内开始修复。因此，我们判断，2020年白银的投资机会可能优于黄金。
金银比偏离正常区间是从何时开始的
如上图所示，这一次金银比偏离正常区间是从2019年6月份黄金对大平台突破开始的，在黄金突破的同时，白银并没有形成突破，因此，金银比随之拉大，偏离正常的比值区间。2019年9月份，黄金完成了对平台的突破，形成了第一个高位，至此以后，金银比始终保持在90左右的高位。从历史数据来看，金银比偏离正常区间后，会在5-12个月之后开始修补，再加上黄金现在还没有见顶的样子，因此，2020年白银的表现可能会比黄金更加优秀。
黄金为何为优先上涨
历史数据显示，在上涨中形成的金银比，一般是有黄金上涨形成的，这是因为黄金除了商品属性外，还有避险属性存在。2019年6月份时，因为中东地缘政治风险加剧，刺激了黄金的避险属性爆发，因此黄金率先于白银上涨。因此，具备双重属性的黄金，在上涨中会优先于白银启动。
从技术面看：白银周线的走势比黄金要弱不少，之前我们写了不少关于黄金的走势分析，对黄金的周线图分析的也不少，黄金第一个下跌平台与第一个上涨平台基本在同一水平线上，而白银明显要比黄金走的弱，到现在都很难判断已经形成上涨趋势。不过从走势的内在结构看，白银距离突破已经不远。如上图所示，白银的阻力区间在19-21之间，当前，白银在这个区间的下规位置在做横盘震荡，可以认为这是在蓄势，当这个蓄势的过程完成后，白银很大概率会开启追赶黄金的步伐。
为什么说白银投资会优于黄金？
从历史数据看，黄金的高点在1911点，现在已经涨到了1600的上方，而白银的高点在48，现在不过才涨到19附近，我们保守点估计，黄金和白银都能涨到前高附近，黄金和白银上方的空间很明显了，黄金还有不到30%的空间，而白银哪？不用涨到前高都有翻倍的空间。因此说，白银投资接下来优于黄金。
总结：白银的上涨空间远大于黄金，金银比保持在高位，黄金上涨还没有结束，也就是说，金银比会以白银上涨的方式来修复，而从历史数据看，金银比会在2020年开始修复。因此，2020年白银很可能面临一大波上涨的机会。
在本轮白银价格下跌之前，我曾谈到过一个比较重要的问题，就是华尔街对国际白银定价的问题。华尔街为了避免美元流动性向黄金与白银等贵金属过度流动，以保障美元体系的安全性，所以长期以来一直在控制白银定价。
在2008年次贷危机时期，为了纾困，美联储、欧央行、日央行以及全球各经济体的货币严重超发，导致国际货币烂溢，一度造成国际大宗商品出现恶性通胀的情况，同时也推动了黄金与白银等贵金属走出超级牛市，白银的具体走势如下图所示：
（纽约期银指数图）
在国际货币超发与发达经济体执行超低利率的作用下，银价自2008年11月开始一路上涨，至2011年4月创出历史新高，涨幅高达482%，之后银价一路下滑，大幅下挫。而近七年来，国际白银总体上维持了低位横盘震荡的格局，总体上维持在14～19美元之间震荡，而今年银价一度下破12美元，目前恢复到不足16美元，银价明显偏低。
原本在黄金价格不断走牛的前提下，白银价格不应该长期偏低，但事实上是金银比被不断拉大，乃至于金银比今年一度扩大达到了人类历史5000年以来的最大幅度，主要原因就是华尔街长期的恶意定价所导致的。目前金银比在109左右，依然处于历史最大比例区间，因此白银是存在潜在的投资价值的。
由于美国的白银产量相对偏低，且全球白银的产量与存量比较大，因此华尔街在不断强调白银的工业属性，而长期刻意削弱白银的货币价值与风险对冲价值，以防止在特殊经济时期美元向白银高速流动，从而打穿美元的货币体系。
譬如当前，受卫安危机冲击，国际金融市场动荡不安，全球经济发展低迷，并有全面衰退的可能，IMF预计今年全球GDP增速将萎缩3%，这种情况下，黄金白银等贵金属本应体现出充分的避险资产作用而走高。但是白银的大幅走高会导致国际间大幅抛售美元而买入白银避险，由于白银存量过大，这就会严重威胁美元的安全，会造成美元严重贬值，美元信用将会明显下滑，美元的国际储备地位就会下降，这样美元的铸币税就会消减，美元的购买力以及美元转嫁美国债务危机的能力都会大幅回落，因此华尔街必然要打击银价以保全美元信用。
由于华尔街对白银进行去风险资产化与去货币化处理，所以白银当前偏重于体现工业价值，当前全球经济不景气，白银工业需求大幅下降，供大于求现象明显，因此白银价格前期出现了暴跌，但近期因黄金强势而有所反弹，但是价格依然处于15年来低位区间震荡。
从价值投资而言，白银的价值明显被低估，当前美欧日等经济体的货币超发规模都是史无前例的，这在后期必然会引发国际货币体系的紊乱与矛盾，同时随着未来卫安局势的好转，白银的工业需求会逐渐恢复正常，而美元因经济好转也会加速流动性，国际大宗商品不排除会出现高通胀现象，因此长期来看白银是有投资价值的。
目前白银还处于15年来低位，金银比又处于历史最大值区间，这样的价值敞口很罕见，所以逐步增持一部分白银做长期投资配置是可行的。
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